“北向互换通”开闸首日投资者活跃 多家银行火速落地首批交易 国际投资者期待期货等产品进一步开放 环球微资讯
清一色财经5月15日讯（记者 高萍）经历一系列筹备工作后，“北向互换通”在今日正式启动。多家银行作为报价商或做市商参与了开闸首日的交易。
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业内人士认为，“互换通”的启动标志着中国金融衍生品市场的进一步对外开放，也将为海外投资者投资中国银行间债券市场提供重要的对冲工具，有利于降低相关利率风险。作为继“债券通”之后又一项重要的开放合作成果，“互换通”也标志着人民币国际化迈出新步伐。
有参与首日交易的报价商外资银行表示，感受到市场的热度，首日交易量非常活跃，在岸做市商积极报价，海外投资者高度关注并踊跃参与。未来，国际投资者也期待境内回购、期货、期权等产品的进一步开放。
最新数据显示，上线首日，20家“北向互换通”报价商与27家境外投资者通过交易中心系统达成人民币利率互换交易162笔，名义本金总额82.59亿元。
中信等多家银行落地首批交易 海外投资者参与踊跃
“北向互换通”正式开闸首日，多家作为做市商、报价商的银行落地首笔/批交易。
中信银行是首批“北向互换通”做市商。清一色财经记者了解到，5月15日中信银行落地首批“北向互换通”交易，该行与中银香港、汇丰银行、信银国际、东方汇理、法巴银行等多家境外投资者达成利率互换交易，推动我国债券市场高水平对外开放。
作为报价商和上海清算所合作银行之一，工商银行为境外投资者提供境内市场人民币利率互换报价等服务，在 “北向互换通”正式开闸首日也成功参与市场首批“互换通”交易。工商银行表示，在中国人民银行、银保监会、香港证监会、香港金管局等监管机构的指导下，该行会同中国外汇交易中心和上海清算所做好前期准备工作，成功达成市场首批“互换通”交易。
外资行中，德意志银行亦顺利完成“互换通”下的首笔交易。德意志银行全球新兴市场中国区交易总监、德银中国上海分行副行长徐肇廷表示：“作为首批报价商明显感受到市场的热度，首日交易量非常活跃，在岸做市商积极报价，海外投资者高度关注并踊跃参与，无论是成交金额、成交量、还是成交频次等都反映出海外投资者对‘互换通’的欢迎和认可。”
徐肇廷介绍，德银从去年开始向境外投资者持续介绍中国金融衍生品市场的交易规则、产品特点等，并着手筹备和完善相关交易系统的对接。 “北向互换通”的交易规则和启动日期发布后，已经收到许多境外投资者问询，包括商业银行、基金、主权类机构等，他们非常希望第一时间参与互换通的交易。
另外，清一色财经记者获悉，渣打集团则全面参与了“互换通”首日交易。据介绍，渣打银行（中国）有限公司（“渣打中国”）作为首批“北向互换通”报价商，为境外投资者提供内地银行间金融衍生品市场的人民币利率互换交易报价；渣打银行（渣打英国）作为五家能够提供“互换通”客户结算服务的银行之一，为国际投资者通过“互换通”进行的衍生品交易提供客户结算服务。此外，渣打银行（香港）有限公司作为“北向互换通”的首批投资者，参与了“北向互换通”的首日交易。
据了解，为进一步推动中国金融市场高质量发展和高水平开放，满足境外投资者利率风险管理需求，根据中国人民银行统一部署，在中国外汇交易中心、上海清算所及香港场外结算有限公司通力协作下，“北向互换通”业务于5月15日正式启动。
“互换通”业务是境内外投资者通过香港与内地基础设施机构连接，参与两个金融衍生品市场的机制安排。本次首先开通“北向互换通”，即中国香港及其他国家与地区的境外投资者经由中国香港参与内地银行间利率互换市场。
债券市场开放和互动再上台阶 后续成交活跃度有增长空间
“北向互换通”启动后对于香港及其他国家和地区的境外投资者通过两地基础设施互联互通参与内地银行间利率互换市场有何意义？徐肇廷认为，“北向互换通”为海外投资者提供了参与内地银行间金融衍生品市场的机会，是“债券通”之后又一项重要的开放举措，也进一步巩固了香港在连接内地与国际投资者方面所发挥的桥梁作用。同时，“互换通”将会联动国内银行间市场的平盘需求，为国内银行间市场引入更丰富、更多元化的投资者和交易类型，丰富市场的活跃度，提升交易量，稳定市场并减少波动。
此外，徐肇廷也认为“互换通”的启动将为海外投资者投资中国银行间债券市场提供重要的对冲工具，有利于降低相关利率风险，是中国金融衍生品和债券市场的又一次飞跃式发展，也标志着人民币国际化迈出新步伐。
徐肇廷称，利率互换是很重要的固定收益投资组合的补充和对冲交易工具，将成为海外通行的离岸非交割利率互换(NDIRS)的重要补充，并且由于融入了更多境内的交易架构和元素，互换通是更加贴近国内银行间市场的产品。“作为首批报价商，德意志银行十分看好互换通给外资银行带来的发展机遇。”
渣打中国副行长，金融市场部总经理杨京表示：“‘北向互换通’是中国债券市场以及金融衍生品市场对外进一步开放的里程碑。它将进一步夯实中国金融市场对外开放的产品基础，为境外投资者参与中国债券市场的投资提供更加完善及便利的风险管理工具, 增强境外投资者更加深度参与中国债券及金融衍生品市场的信心。”
据了解，“北向互换通”实行额度管理，分为交易额度和清算额度，央行可根据市场发展情况对额度进行调整，其中，交易额度方面，初期全市场每日交易净限额为200亿元；清算额度方面，清算限额为40亿元，即上清所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元。
中金公司认为，互换通启动，债券市场开放和互动再上台阶。就初期来看，“北向互换通”活跃度或更多是稳步发展，而非爆发式增长，但随着机制的日渐成熟和海外投资者的逐步认可，其后续成交活跃度仍有不低的增长空间，而随着境外投资者的参与加深，其一定程度上可以反哺境内利率互换市场，为互换市场带来差异化的新增需求，有助于提升互换市场的流动性。
